Dans son nouveau livre, Bad Company: Private Equity and the Death of the American DreamJournaliste et ancien de l’ancien Megan Greenwell raconte les impacts dévastateurs de l’une des forces les plus puissantes mais mal comprises du capitalisme américain moderne. Flush Cash, en grande partie non réglementé et sans relâche, axé sur les bénéfices, les sociétés de capital-investissement ont discrètement remodelé l’économie américaine, prenant en charge de gros morceaux d’industries allant des soins de santé à la vente au détail – laissant souvent une ruine financière dans leur sillage.
Aux États-Unis, douze millions de personnes travaillent désormais pour des entreprises appartenant au capital-investissement, écrit Greenwell, soit environ 8% de la population totale employée. Son livre se concentre sur les histoires de quatre de ces personnes, dont un superviseur américain de jouets «R» qui perd le meilleur travail qu’elle ait jamais eu et un médecin du Wyoming qui regarde son hôpital rural coupé des services essentiels. Leurs expériences collectives sont un compte rendu accablant de la façon dont l’innovation est remplacée par l’ingénierie financière et les façons dont le changement est payé par tous, sauf ceux au sommet.
Dans une revue de Mauvaise entreprise Pour Bloomberg, un cadre de longue date de capital-investissement a accusé Greenwell de rechercher des histoires tristes avec inévitablement des «tristes fins». Mais les personnages sélectionnés par Greenwell ne se contentent pas de s’asseoir et de regarder le capital-investissement dévaster leurs communautés. Le livre est un portrait non seulement de la façon dont le rêve américain est érodé, mais aussi des tactiques créatives que les gens utilisent pour riposter.
Greenwell a parlé à Wired à la fin du mois dernier de ce qu’est et n’est pas, comment il a transformé différentes industries et ce que les travailleurs font pour récupérer leur pouvoir.
Cette interview a été modifiée pour plus de clarté et de longueur.
WIRED: Qu’est-ce que le capital-investissement? En quoi le modèle d’entreprise est-il différent, disons, du capital-risque?
Megan Greenwell: Les gens confondent le capital-investissement et le capital-risque tout le temps, mais il est totalement raisonnable que les gens normaux ne comprennent pas la différence. Fondamentalement, le moyen le plus simple d’expliquer la différence est que les sociétés de capital-risque investissent de l’argent, généralement dans les startups. Ils prennent essentiellement une participation dans l’entreprise et s’attendent à une sorte de rendements au fil du temps. Ils jouent généralement généralement un jeu beaucoup plus long que le capital-investissement.
Mais la façon dont le capital-investissement fonctionne, en particulier avec les rachats à effet de levier, ce sur quoi je me concentre dans le livre, est qu’ils achètent des entreprises. Dans le capital-risque, vous mettez votre argent, vous le condamnez à un PDG et vous avez probablement un siège de conseil. Mais dans le modèle de rachat à effet de levier, la société de capital-investissement est vraiment le propriétaire et le décideur de contrôle de la société de portefeuille.
Comment les entreprises de capital-investissement définissent-elles le succès? Quels types d’entreprises ou d’entreprises sont attrayantes pour eux?
Dans le capital-risque, les VC évaluent l’opportunité de conclure un accord basé uniquement sur le fait qu’ils pensent que l’entreprise va réussir. Ils recherchent des licornes. Cette entreprise sera-t-elle le prochain Uber? Le private equity cherche à gagner de l’argent aux entreprises de manière qui n’exige pas réellement l’entreprise elle-même pour gagner de l’argent. C’est comme la plus grande chose.
C’est donc moins un pari.
Il est très difficile pour les sociétés de capital-investissement de perdre de l’argent sur les transactions. Ils obtiennent des frais de gestion de 2%, même s’ils mettent l’entreprise dans le sol. Ils sont également en mesure de réaliser toutes ces astuces, comme vendre les biens immobiliers de l’entreprise, puis facturer le loyer de l’entreprise sur le même terrain qu’elle possédait. Lorsque les sociétés de capital-investissement contractent des prêts pour acheter des sociétés, la dette de ces prêts est affectée non pas à la société de capital-investissement mais à la société de portefeuille.
